Les prix des métaux précieux font face à une pression de correction à court terme

Tendances du dollar américain et de l’or de Londres

Après la publication des données non agricoles aux États-Unis, les prix des métaux précieux ont brièvement augmenté, puis ont entamé une correction. Il va de soi que de mauvaises données sur l’emploi aux États-Unis atténueraient les attentes d’une hausse des taux d’intérêt par la Réserve fédérale, soutenant ainsi les prix des métaux précieux, mais ce n’est pas la performance réelle. Quels facteurs déterminent actuellement la tendance des métaux précieux ? La tendance à la correction des prix des métaux précieux va-t-elle se poursuivre ?
L’aversion au risque culmine et diminue
Avant le nouveau cycle de conflits entre la Palestine et Israël, les prix des métaux précieux subissaient de fortes pressions en raison de la position « belliciste » des responsables de la Réserve fédérale. Cependant, le conflit israélo-palestinien a intensifié les risques économiques et favorisé l’aversion au risque sur le marché, provoquant une chute rapide des prix des métaux précieux. Rebond inférieur.
Récemment, l'évolution des prix des métaux précieux a clairement montré les caractéristiques de l'aversion au risque.
Premièrement, les prix des métaux précieux augmentent et baissent en même temps que le dollar américain et les rendements du Trésor américain, ce qui n’est pas cohérent avec les corrélations négatives passées. Il convient de noter que les obligations américaines sont également des valeurs refuge et sont souvent recherchées par le marché des valeurs refuge. Cependant, au cours de ce cycle de marché, les bons du Trésor américain ont été vendus, ce qui montre que le marché s'inquiète de leur sort. Cela est principalement dû au soutien continu du gouvernement américain à Israël, notamment au renforcement des forces militaires américaines près d'Israël et au fort soutien à Israël aux Nations Unies. Le marché s'inquiète de plus en plus de l'implication profonde des États-Unis dans le conflit palestino-israélien. En conséquence, les bons du Trésor américain ont été brièvement liquidés.
Deuxièmement, la synchronicité entre les prix des métaux précieux et les fluctuations des prix du pétrole s’est considérablement accrue. Le conflit palestino-israélien a autrefois amené le marché à s'inquiéter de l'approvisionnement en pétrole brut au Moyen-Orient, et les prix du pétrole ont fortement augmenté. Cependant, depuis fin octobre, les prix du pétrole ont progressivement baissé et les inquiétudes du marché concernant le risque de propagation du conflit palestino-israélien se sont atténuées.
Même si la situation géopolitique actuelle reste instable, l’aversion au risque a été largement digérée. Si le conflit ne s’étend pas davantage, le soutien apporté aux prix des métaux précieux par la demande de couverture s’affaiblira progressivement.
Rendements du dollar et des obligations américaines
Il y a encore du soutien à court terme
Les variations du dollar américain et des rendements obligataires américains restent les principaux moteurs des tendances des métaux précieux, mais à court terme, leur marge de baisse est limitée, ce qui affaiblit le soutien aux prix des métaux précieux.
Quant au dollar américain, l’économie américaine reste résiliente et les économies non américaines affichent de faibles performances, ce qui rend difficile une chute significative du dollar américain. Les données sur les ventes au détail américaines récemment publiées ont dépassé les attentes, montrant que la consommation, principal moteur de l'économie américaine, reste forte, que l'indice PMI non manufacturier est toujours au-dessus de la ligne d'expansion-récession et que la confiance des consommateurs s'est également rétablie. Par conséquent, la Réserve fédérale a révisé sa description du taux d'expansion de l'activité économique de « modéré » à « fort » dans sa déclaration sur les taux d'intérêt de novembre. L’Europe et d’autres régions ont enregistré des performances relativement faibles. Au troisième trimestre, le PIB trimestriel de la zone euro a chuté de 0,1 % par rapport à sa valeur initiale et l'économie est tombée dans une légère récession.
En ce qui concerne les rendements obligataires américains, après la réunion sur les taux d'intérêt de la Réserve fédérale, de nombreux responsables de la Réserve fédérale ont fait des commentaires « bellicistes ». La plupart des responsables de la Fed continuent de souligner les risques inflationnistes et sont favorables à de nouvelles hausses de taux. Même si l’outil Fed Watch indique que la Fed n’augmentera pas davantage ses taux d’intérêt, la persistance de l’inflation rend également difficile pour la Fed de commencer à réduire les taux d’intérêt à court terme.